Предлагаемая автором статьи методика управления оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях дает возможность аналитикам фирмы уже на этапе подготовки внешнеторговых контрактов:
- определять прибыль и рентабельность планируемых сделок с учетом трудно прогнозируемых факторов макроэкономической неопределенности;
- с учетом выбранной инвестиционной политики и инвестиционных критериев проводить отбор и ранжирование инвестиционных проектов;
- определять оптимальную структуру используемого капитала;
- проводить текущий контроль и монторинг исполнения внешнеторговых операций.
Данная методика применяется в случае, когда оплата происходит после отгрузки товара или инвестирования капитала во внешнеторговую операцию. Вариант получения от покупателя предоплаты или оплаты товара немедленно по факту поставки продавцом является, разумеется, наиболее предпочтительным. Однако, чаще всего в деловой практике оплата происходит не сразу, а в течение какого-то определенного договором периода. В этом случае экономическая привлекательность сделки для продавца определяется во многом сроком оплаты по внешнеторговому контракту, т.е. насколько и в течение какого срока получаемая от реализации партии товара по договору в течение срока оплаты выручка сможет скомпенсировать продавцу его затраты на приобретение или изготовление партии товара (C), его хранение, предварительное складирование, сертификацию, таможенную очистку, транспортировку и т.п.(переменные затраты VC), оплату персонала и офиса, телефонных переговоров т.п. ( постоянные затраты в каждом периоде FC) , налоговых отчислений (TX), банковских процентов за взятый в банке кредит (CR). Оставшаяся часть выручки и будет составлять чистую прибыль фирмы (NP) .
Представим графически время проведения внешнеторговой операции в виде временной шкалы и отметим на ней формирование финансовых потоков, составляющих сделку (направление финансовых потоков от временной шкалы означает движение финансового потока от фирмы, а в сторону временной шкалы – к фирме ) :
С 
0 1 2 i n
VC 
, 
,
Рис. 1 Схема формирования финансовых потоков внешнеторговой сделки, где
0 - нулевая точка временной шкалы, которая определяет время передачи партии товара от продавца к покупателю по сделке, начиная с которой у покупателя перед продавцом возникают определенные договором финансовые обязательства.
n - срок оплаты партии товара в периодах. Величина периода может быть разной. В данном случае для упрощения расчетов мы считаем ее равной одному месяцу.
Применяя методы математического анализа, автор получил следующую формулу для определения плнируемой чистой прибыли внешнеторгового контракта:
, (1)
где
- чистая прибыль от внешнеторгового контракта.
n – время исполнения контракта в периодах (срок оплаты по контракту в месяцах).
- цена продажи единицы товара в валюте страны импортера.
- цена покупки или изготовления единицы товара в национальной валюте.
- планируемый объем продаж товара (количество).
- курс национальной валюты по отношению к валюте платежа на начало первого периода.
FC – постоянные затраты за период (ежемесячно), не зависящие от объема реализуемой продукции.
VC – переменные затраты на сделку, зависящие от объема реализуемой продукции.
- коэффициент учета фиксированных затрат FC в себестоимости товара по данной сделке (изменяется от 0 до 1).
– коэффициент совокупного налогообложения выручки от реализации, изменяющийся от 0 до 1.
- годовая ставка процента по кредиту, приведенная к 100;
– величина периода реализации товара n
в сутках ( в данном случае равно 30).
- коэффициент заимствования, определяющий размер заемного капитала. Изменяется от 0 до 1.
=
- функция, определяющую размер получаемой выручки от реализации, зависящей от темпов изменения обменного курса а
и инфляции b
за один период
=
- функция, определяющую влияние темпа изменения инфляции b
за один период.
- функция, определяющая размер выплат банковских процентов, зависящую от темпа изменения инфляции b
за один период.
Рассмотрим составляющие данной формулы с экономической точки зрения. Тогда:
1.
- общая сумма выручки от реализации партии товара по внешнеторговому контракту за n – периодов( месяцев) с учетом изменения валютного курса и инфляции, уменьшенная на размер налоговых отчислений;
2.
- общая сумма постоянных затрат, выплачиваемая фирмой за время совершения сделки (количество периодов n) с учетом изменения инфляции;
3.
- часть стоимости изготовления или приобретения партии товара и переменных затрат, финансируемая фирмой из собственных средств и выплачиваемая ей в начале совершения внешнеторговой сделки;
4.
- оставшаяся часть стоимости партии товара и переменных затрат, финансируемая фирмой из заемных средств и выплачиваемая ей с учетом инфляции каждый период (погашение основной части кредита);
5.
- общая сумма процентов по кредиту, выплачиваемая экспортером с учетом инфляции каждый период.
Методика управления оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях основывается на вышеуказанном математическом аппарате и состоит из следующих этапов:
1. Определение инвестиционной политики фирмы во внешнеторговых операциях
2. Формирование инвестиционного портфеля фирмы во внешнеторговых операциях.
3. Оценка эффективности управление инвестиционным портфелем фирмы во внешнеторговых операциях.