В 90-е годы развитие биржевой торговли на Западе характеризуется рядом новых направлений. Роль товарных бирж в мировой экономике изменилась и сводится теперь к обслуживанию торговли. Современный тип товарной биржи – это фьючерсная биржа. Биржи реального товара во Франции занимаются в основном разработкой типовых контрактов и сбором информации о рынках. Торговые операции на ней практически не проводятся. Таким образом, фьючерсная торговля стала господствующей формой биржевой торговли. Современные международные товарные биржи превратились в крупные финансовые центры.
В последние годы наблюдается тенденция к слиянию товарных, валютных и фондовых бирж. Свидетельством этого является практически завершившийся переход от биржевых сделок с реальным товаром к сделкам с фьючерсными контрактами, крайне низкая (менее 1%) доля поставки реального товара через механизм фьючерсной биржи, осуществляемый в 80 – 90-е годы переход от товарных фьючерсов к финансовым (фьючерсные контракты на валюты). Биржа MATIF во Франции является важнейшей мировой фьючерсной биржей и лидером по числу проданных в последние годы контрактов. В 1 половине 90-х годов объем торговли на этой бирже превышал 25 млн. контрактов в год.
Основополагающей тенденцией развития товарной биржи стал переход от товарных фьючерсов к финансовым. Темпы роста торговли финансовыми фьючерсами на протяжении двух десятилетий сохранялись на очень высоком уровне – 20-30%. При сохранении нынешних темпов увеличения биржевого оборота по сделкам финансового типа французская товарная биржа уже через несколько лет станет одним из наиболее важных звеньев мирового финансового рынка. Раньше роль первичного рынка играл товарный рынок, теперь она переходит к финансовому рынку. В настоящее время на финансовые фьючерсы приходится 60% общего оборота сделок на товарной бирже.
В последние годы произошли изменения в методах торга на французской товарной бирже. Возник новый способ ведения биржевой торговли – электронный. Предметами электронной биржевой торговли являются в основном финансовые контракты. На электронных биржах Франции торгуют различного рода индексами, государственными облигациями, казначейскими обязательствами, банковскими векселями, процентными ставками по депозитам, валютами. Главная трудность, которую надо сейчас преодолеть электронным биржам – это низкая ликвидность электронного рынка в определенные часы суток. Однако, если учесть, что электронная биржа уже сегодня обладает рядом преимуществ, к которым можно отнести возможность проведения торговых операций в любое время суток, обеспечение для брокеров максимального доступа на рынки, необязательность личного присутствия брокера на биржевой площадке, более низкие операционные издержки, то можно сделать вывод о хороших перспективах развития электронных систем биржевой торговли.
В настоящее время фьючерсные и опционные контракты рассматриваются как важные инструменты управления финансовым риском, предназначение которых состоит в защите от неблагоприятных колебаний цен. В последние годы биржевая стратегия защиты от неблагоприятных колебаний цен, то есть “хеджирование”, изменилась. В 80-90 годы “чистое” хеджирование на практике используется редко, чаще хеджевая сделка преследует не только цель страхования рисков, но и получения дополнительных финансовых средств. Весьма активно развивается в настоящее время торговля опционами. В последние годы 60% прироста мирового оборота биржевой торговли фьючерсами и опционами (в 1992 г. – 886,4 млн. контрактов) приходится именно на сделки с опционами. Перейти на страницу: 1 2